Dynamics Instabilities in Sovereign Debt and Financial Markets

Raphael Douady, Université Paris I Panthéon- Sorbonne

In questa conferenza Raphael Douady analizza le dinamiche che provocano l’instabilità del mercato. L’impatto dell’aumento della leva finanziaria nell’economia produce un’iper-reazione degli operatori di mercato alle variazioni dei loro ricavi. Se le entrate delle banche diminuiscono, esse riducono in massa i loro prestiti; se le vendite delle imprese diminuiscono e queste non possono adeguare la loro liquidità con ulteriori prestiti a causa del debito esistente, devono immediatamente ridurre le loro spese, licenziare il personale e cancellare gli investimenti. Questa iper-reazione produce un meccanismo di biforcazione e, in ultima analisi, una forte instabilità dinamica nei mercati dei capitali che viene comunemente chiamata rischio sistemico. 

Instabilities in financial markets |  Simposio per il 202° anniversario del decreto di fondazione della Scuola Normale Superiore | 18 ottobre 2012 | Sala Azzurra